甲醇 短線(xiàn)上下兩難

      當前，在甲醇價(jià)格連續上漲之后，大部分下游再度面臨虧損，價(jià)格的傳導需要一定時(shí)間，供需面階段性錯配已進(jìn)入尾聲，一旦原油及其他化工品價(jià)格出現回調，在淡季氛圍中，甲醇期價(jià)存在理性回調的可能。

　　本周，內地甲醇現貨價(jià)格繼續走高，西北地區因陜北新建甲醇制烯烴裝置持續外采甲醇，疊加陜西地區天然氣制甲醇裝置開(kāi)始限氣限產(chǎn)，內地可銷(xiāo)售貨物繼續減少，價(jià)格繼續上行。本周陜北、內蒙古地區最低出貨價(jià)格在2050元/噸，較上周上漲170元/噸，漲幅9.04%。山東地區最低接貨價(jià)格在2300元/噸，較上周漲100元/噸，漲幅4.5%。

　　內地供應持續緊張

　　本周，陜北某60萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置進(jìn)入試車(chē)準備階段，繼續外采甲醇，疊加該地區120萬(wàn)噸/年天然氣制甲醇裝置限氣停產(chǎn)，供應較前期減少4000噸/日，西北地區可銷(xiāo)售貨物繼續減少。目前內蒙古及陜北地區廠(chǎng)家可銷(xiāo)售庫存再度下降，總庫存處于中位，市場(chǎng)貨物相對短缺，價(jià)格走高。

　　前期，受冬季環(huán)保限產(chǎn)影響，山西、河北地區約300萬(wàn)噸/年產(chǎn)能開(kāi)工不正常，處于負荷不高或停產(chǎn)狀態(tài)，內地甲醇整體供小于需，在貿易商和下游甲醇庫存快速消耗后，內地貨物持續減少，市場(chǎng)已進(jìn)入供方市場(chǎng)，定價(jià)權轉移至上游。

　　近期，國際油價(jià)持續振蕩上揚，帶動(dòng)國內成品油市場(chǎng)向好，MTBE價(jià)格隨之走高，開(kāi)工也由上月的40%增加至45%，作為甲醇重要的下游之一，MTBE開(kāi)工率提高增加了對甲醇的需求。原油上漲還帶動(dòng)了液化氣價(jià)格上揚，二甲醚價(jià)格隨之上漲，開(kāi)工率提升，整體上帶動(dòng)甲醇需求增加。

　　后市來(lái)看，陜北地區新建甲醇制烯烴裝置采用了倒開(kāi)車(chē)的方式，在MTO裝置試車(chē)的同時(shí)，配套180萬(wàn)噸/年甲醇裝置建設也進(jìn)入了收尾階段，有望在月底進(jìn)行試車(chē)，該裝置投產(chǎn)后，將有效緩解陜北、內蒙古地區的缺貨局面。短期內，內地貨物仍然不會(huì )對港口市場(chǎng)造成沖擊，港口地區壓力不大，庫存連續下滑。

　　進(jìn)口甲醇再度增加

　　從供應端來(lái)看，當前國內甲醇裝置開(kāi)工率在70%以上，處于相對高位，隨著(zhù)天氣愈發(fā)寒冷，各地區甲醇開(kāi)工率趨于穩定，短期不會(huì )大幅下滑；中東地區受裝置故障、天氣等因素影響停產(chǎn)的甲醇裝置正在陸續恢復，開(kāi)工率逐步回升，銷(xiāo)往中國的貨物再度增加，本月進(jìn)口到港集中于中旬及下旬，進(jìn)口甲醇將階段性恢復增加。

　　從需求端來(lái)看，連云港地區80萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置檢修，計劃在明年1月中旬重啟。寧波60萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置計劃在明年1月15日起檢修10—15天，這都將對港口地區需求造成一定影響。國內甲醇制烯烴裝置開(kāi)工率由上月的85%下降至目前的80%。從傳統下游來(lái)看，甲醛市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入淡季，需求開(kāi)始下滑，其余傳統下游隨著(zhù)天氣變冷，開(kāi)工率也將陸續下降，基本已進(jìn)入淡季。

　　當前，湖南化工原料廠(chǎng)家在甲醇價(jià)格連續上漲之后，大部分下游再度面臨虧損，價(jià)格的傳導需要一定時(shí)間，短線(xiàn)甲醇市場(chǎng)或陷入振蕩，一旦原油及其他化工品價(jià)格出現回調，在淡季氛圍中，甲醇期價(jià)存在理性回調的可能。

　　綜上所述，當前國內甲醇現貨價(jià)格連續走高，主要是供應進(jìn)一步縮減。不過(guò)，供需面階段性錯配已進(jìn)入尾聲，下游面臨虧損局面，對高價(jià)甲醇的抵觸情緒增加。后市來(lái)看，西北新建甲醇裝置投產(chǎn)后，將有效緩解目前的供需失衡局面，同時(shí)進(jìn)口也將從本周起再度增加，市場(chǎng)或陷入振蕩，存在回調的可能。